一国の通貨の適正な対外価値をあらわす相場。為替管理によって為替相場を公定したり、自由な相場の変動を抑制したりするときは正しい相場水準が歪められることになるが、これに対してあるべき真実の通貨の対外価値を示すべき為替相場のことをいう。